最新宏观经济形势分析与中小金融发展机遇及普惠金融

中央对”稳经济”的政策支持

一、 认清当前我国经济与金融局势~守住不发生系统性金融风险的底线

1. 背景介绍：经济下行稳中有忧、产业转型升级持续、利率汇率走向市场化、支持实体经济下存贷利差减少、资产不良率上升、银行业ROE下滑

2. 政府工作定调：抓”六个稳”到中央经济工作会议分析

(1) “六个稳””防范不发生金融风险”仍是主要基调

(2) 从2019中央经济工作会议文稿的隐忧到2020的定调未来十年重要开端

(3) 从政府工作报告看到重点指导方向

3. 2020年宏观大势的基本面

(1) “2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”的目标

(2) 托底经济与三大攻坚战收官

(3) 存在三大风险加强维稳

4. 大头目的谈话指导：”双度提升”~会议密度与谈话强度

(1) 政府高层领导们的谈话内容分析

(2) 领导人站上第一线指挥召开会议/向全球宣示开放市场

保证不存在”国进民退”→肯定民营企业对经济发展的贡献

5. 进博会前后金融市场开放的脚步

(1) 招商引资~行业别的开放

(2) 外资可以解决的金融问题

(3) 外资带来的竞争与产品

二、探讨当前贸易纷扰下的国际金融形势

    1.  中美贸易战影响是全球经济最大变数

        (1) 贸易战本质形成假象~关税谈判

        (2) 全面打压中国才是目的~从实体清单谈谈打压中兴与华为的背后

        (3) 迎接G2时代也思考中美”两岸关系”

        (4) Trump大选年的变数

    2.  全球经济展望

        (1) 联合国, IMF, OECD对全球GDP预期

(2) 全球三大经济体数据探讨与未来展望.

(3) 全球货币政策及主要股市、汇市比较找端倪

A. 全球货币政策转松? FED转向之后

B. 黑洞货币经济~负利率债券横行但不霸道

C. 股债行情总在乐观中结束,绝望中诞生

D. 受打击的科技供应链找到出口

3. 世界经济论坛与地缘政治影响

(1) 贸易战影响的是全球~与第一贸易大国中国做生意被牵连

(2) 地缘政治纷争~朝鲜半岛/伊朗中东/南海与台海

(3) 中国的开放吸引力大增~金融业放开

(4) 其他变局不断；英国脱欧,法国黄马甲,欧元区经济问题再起,新兴市场政治选举

 “美国经济扩张期结束””全球流动性盛宴近尾声”?

三、从2020中国宏观经济为金融市场划重点

1. 探讨GDP国内经济体量成长突破90万亿的结构

（2017）一是深化供给侧结构性改革。

（2018）一是推动制造业高质量发展。

（2019）一是坚定不移贯彻新发展理念。

    2. 三驾马车表现~消费、投资、净出口 (Y=C+I+G+X-M)

(1) 促消费持续~国内消费市场的成长

A. 猪肉通胀往黑色通缩的可能性不大

B. 高负债与收入增长趋弱压抑民间动能

C. PPI,CPI走缓格局

D. 夜间经济

(2) 拉基建重回焦点~铁公基建设

A. 财政支出与基建投资

B. 棚改货币化退场抑制房地产投资

C. 2020专项债券发行额度可采取的投资促增长

高端制造业投资+农村基础设施投资+民生重大工程+治理环境蓝天保卫战投资

(3) 去杠杆到稳杠杆

    3. “稳健”加大”逆周期调节”的货币政策,

        (1) 货币政策早在2018已转向

          A. 利率并轨制LPR的带动

          B. 降准次数频率加快与定向滴灌

C. 央行操作工具灵活度升级

        (2) 存款准备率的调控边际宽松空间,央行持续定向降准

        (3) 别让老百姓的票子变毛

          发挥央行政策利率的传导机制以及信用传导机制以解决中小企业融资难及贵

4 实施积极的财政政策~减税降费

(1) 从领导层级召集会议看政策力度放大

(2) 监管当局与政策制定当局的立法迅速

(3) 财政减税降费压力大→赤字和地方债务发行

(1) 人民币国际化开放进程~步调可快可慢,跑道可宽可窄

(2) 运用发行工具~”流动性”控制离岸市场

(3) “逆周期”~善用调控工具消弭预期心理的成功

(4) 稳中有升~不可能利用贬值应对中美贸易战带来通胀

    6.  "维稳”调控政策仍带隐忧

        (1) 不能刺破的泡沫~影子银行

(2) 地方政府债务的摸底与改革逐渐发效

          A. 过去以来的政府融资平台创造GDP

          B. 地方政府债与专项债抢标看效果延续性

          C. 鼓励风险缓释工具运用有利于民间债务筹资

(3) 民间信贷管控及P2P违约潮结束否

(4) 新经济”虚拟”经济的融资泡沫~靠”说故事道未来””场景设置的融资招数将破

7.  2020股市是新财富方向~资本市场改革逐次产生效果可期

    (1) 直接金融取代间接金融~有债有股解决民营企业融资困难

    (2) 科创版的成功与注册制的实施

    (3) 外资汇入与公募基金掀起人气

8. 房地产市场调控继续~不以房地产作为经济刺激手段

(1) 不败神话的中国房地产市场高位思危

(2) 各县市调控”弹性”放大, 一城一策

(3) 房地产紧中有松~爆发转平稳(暴利转平均)~长效机制为的是托底也是抑制投机

叁：商业银行支持民营经济的策略建议

民营经济成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，而且是我国经济社会发展的重要基础。从数据上看，目前民营经济贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的就业岗位、90%以上的新增就业，在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥了重要作用。

前言：政府工作报告中一再提及，稳增长、防风险、深化金融供给侧结构性改革，毫不动摇地支持民营经济发展，缓解中小微企业融资难融资贵问题

二、党中央和国务院为应对国内外形势变化出台的一系列政策研讨：

   1. 减税降费：针对小微企业的普惠性减税措施、

   2. 营造公平竞争环境；外资内资、国资民资一律平等

   3. 中小企业融资难、融资贵问题：放开金融市场准入

   4. 混合所有制改革：国有资产保值增值，民间资本积极进入

   5. 地方政府”加强促进民营经济发展”措施出台

三、商业银行可推动中小微企业业务十大建议方向

   1. 与地方政府合作设立专项基金

   2. 善用政策性融资担保体系助推小微企业贷款专项

   3. 为民营企业提供特色服务，扩大渠道方式贷款增加融资项目(非实体知识产权类)

   4. 小微企业信贷资产证券化业务ABS~盘活资产腾出信贷空间

   5. 资本市场融资，运用好民营企业债券融资支持工具、信用缓冲工具政策

   6. 成为企业的《主理行》，业务领域与民营企业的全方位合作，形成助力民营企业发展的长效机制。

   7. 跨域结盟互惠互利：联合证券、期货、保险或信托公司等平台创新的全新模式助力民营和小微企业

   8. 做精细服务，降低小微企业服务门槛：不以1000万为中小企业标准

   9. 授信资产结构调整：民企占总资产比例提高、减少银票比重

  10.内部指标任务；加大普惠金融业务绩效考核权重，加大信贷规模等激励挂钩力度

四、普惠金融

（一）频获国家政策红利，普惠金融将成银行未来盈利点

1. 财政补贴

2. 定向降准

3. 税收优惠

（二）谁是普惠金融市场

1. 农合金融机构、农行、邮储银行以及村镇银行是主力军

2. 小微贷款：五大行稳居第一，农商行热情高涨

（三）利与义可兼得否

1. 涉农业务

2. 小微贷款业务

（四）国外微型金融经营模式

1. 国外著名的小额信贷机构经营模式

2. 借鉴

（五）普惠金融对银行的优惠

1. 中央财政普惠金融专项资金补贴

2. 省级财政补贴

3. 定向降准

4. 税收优惠

（六）银行精准扶贫模式案例

一、 支持扶贫搬迁模式

二、 支持产业龙头企业带动扶贫脱贫模式

三、 支持特色资源开发带动区域脱贫模式

四、 政府增信银政合作扶贫模式

五、 互助合作+信贷支持

六、 基础金融扶贫模式

七、 资金批发+扶贫小额信贷

八、 互联网+产业链+金融